黄大智：结构性存款新规来了！这里有一份最全解读

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黄大智：结构性存款新规来了！这里有一份最全解读:苏宁金融研究院研究员　　　　　近日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（下简称《通知》）。 　　追本溯源，《通知》是“资管新规”的系列文件之一，也是对“理财新规”的进一步补充。　　对比理财新规，《通知》有何新的要点？今年频繁出镜的结构性存款和智能存款有何异同？《通知》又会对行

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        苏宁金融研究院研究员　　　
+ C. L" Q5 k: ?- U) o        近日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（下简称《通知》）。         追本溯源，《通知》是“资管新规”的系列文件之一，也是对“理财新规”的进一步补充。
# t% A. \; k" s3 `        对比理财新规，《通知》有何新的要点？今年频繁出镜的结构性存款和智能存款有何异同？《通知》又会对行业带来哪些深远影响？请看本文一一分解。
        《通知》要点
        虽然《通知》比业内预期来的要早，但基本延续了“理财新规”的相关规定，只是对于涉及结构性存款的业务做出了更加具体详实的规定。其中，最为核心的政策意图是规范部分银行的“假结构性存款”，整治票据贴现与结构性存款收益率倒挂的套利行为，降低商业银行资金成本，引导资金脱实向虚，服务实体经济。
        主要关键点有以下几点：
" S! R: F; y$ i& j/ B7 K) g! O3 X        第一，强调结构性存款进入银行的表内核算，按照存款进行管理，并与其他存款进行严格区分。
( D7 Q  _6 `7 q# P7 m& q  S        第二，明确了只有具备普通型衍生品资质的银行才可发行结构性存款。这基本上筛除大部分仅具有基础类衍生品交易资质的中小银行。但是，后期业务持续开展获得普通类衍生品交易资质的同样可发行。
        第三，在对外销售上，延续“理财新规”的规定，要求“专区双录”，但是并未禁止对于产品收益率的宣传。
& t+ C* P8 x4 z        第四，明确产品发行后属于非套期保值衍生品交易，其总风险资本不能超过本行一级资本的3%。在这一点的规定上，延续2011年发行的《衍生品交易业务管理办法》相关规定。
        第五，给予了足够长（12个月）时间的过渡期，便于银行对于存量产品的处置和调整。既符合了多数结构性产品期限在一年内的特点，又与“资管新规”的过渡期结束时基本保持一致。
4 Y, Y" @% J% a) r5 ^+ |        政策由来
) J, J9 f; D/ M# A' ?6 O        事实上，结构性存款的崛起是近两年开始的，在2018年之前，结构性存款不管是存量还是增量，在商业银行存款中的占比都很小，其存量占比不足5%，增量占比更少。主要是由于产品过于复杂（存款部分简单，附加的衍生品收益部分复杂），且成本较高，并不被银行所看重。
( M7 L, B! K+ d. [% |4 e/ ^        但是自“资管新规”实施以来，银行面临着理财客户流失的风险，一般的存款产品竞争力又较弱，高收益的结构性存款产品自然成为揽储利器，为此，各银行纷纷加大结构性产品的发行力度。结构性存款在总存款中的占比不断提高（图1），结构性存款余额增速也不断提高，最高时甚至超过50%，个人结构性存款增速更是达到80%（图2）。
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