财政积极有为 护航经济复苏——7月财政数据点评

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财政积极有为 护航经济复苏——7月财政数据点评:财政积极有为，护航经济复苏　　——7月财政数据点评　　（海通宏观陈兴）　　概要　　7月全国一般公共预算收入18549亿元，同比增速4.3%，一般公共预算支出17088亿元，同比增速18.5%。总体判断：财政收入增速续升，支出增速由负转正。　　财政收入增速续升。7月财政收入同比增速小幅回升至4.3%，

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! N, s6 A1 H; k- m( e/ w5 G# H9 S        财政积极有为，护航经济复苏

        ——7月财政数据点评
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  w6 M% n) Z6 ]9 \# d! K& j* @        （海通宏观陈兴）

- D; F  o( P, |; p" e        概要
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0 K1 |% B& V- ?  [[U]        7月全国一般公共预算收入18549亿元，同比增速4.3%，一般公共预算支出17088亿元，同比增速18.5%。总体判断：财政收入增速续升，支出增速由负转正。
5 g- }3 g% \6 ^; d  w        财政收入增速续升。7月财政收入同比增速小幅回升至4.3%，创19年12月以来增速新高，其中中央（4.6%）收入增速继续上行，地方（4.1%）收入增速略有下滑。税收收入增速回落至5.7%，非税收入增速降幅明显收窄至-5.8%。财政收入增速持续回升，一方面得益于经济复苏，而另一方面也同多渠道盘活国有资源资产带来非税收入增长有关。
% c1 C, _3 W7 M        分项收入涨跌互现。7月主要收入项目中，去年同期基数抬升使得增值税收入增速降幅略有扩大；消费税增速则受益于低基数而有明显上行；企业所得税增速因基数走高而有所回落，但仍处正增长；个人所得税增速略有回升；进口货物增值税、消费税增速回落，印证进口增速小幅下行；土地和房产相关税收增速涨多跌少。
9 j, ~) W; f4 X: l0 ?* ^# c        支出增速由负转正。7月财政支出同比增速由负转正至18.5%，创19年以来增速新高，其中中央（-3.2%）支出增速降幅继续收窄，而地方（23.5%）支出增速由负转正。支出增速创新高主因地方支出增速大幅反弹，指向年内新增财政资金直达基层并已逐渐落地。
7 z. E* H: W! L$ ~3 H( w' v0 I3 @        债务付息继续领跑。1-7月各项分项支出中，债务付息（11.3%）支出增速继续领跑，而社保就业（8.9%）、农林水（4.4%）、卫生健康（3.8%）支出增速较高、紧随其后，其余各分项支出普遍录得负增长，而支出增速较1-6月涨多跌少。
        基金收入增速转正。7月政府性基金收入累计同比增速1.2%，较1-6月增速由负转正，其中中央增速稳定在-19.8%，地方增速继续上行至2.6%，土地出让收入增速有所回升至7.9%。
! f; u" ]+ t' M0 R$ [7 d  E        财政积极有为，经济延续复苏。7月财政支出增速由负转正、大幅上行，且创下19年以来增速新高，特别是在特殊转移支付机制下，地方支出增速明显反弹，体现了积极有为的财政政策取向。而根据两会的财政预算，后5个月政府债券总发行规模同比多增仍将高达2.4万亿，在积极财政的保驾护航下，经济增长的复苏态势有望延续。
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# ^- Q6 `- X2 N+ [1 n. F% s$ `% G[/U]        1.财政收入增速续升
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        7月全国一般公共预算收入18549亿元，同比增速小幅回升至4.3%，创19年12月以来增速新高，其中中央收入增速继续上行至4.6%，地方收入增速略有下滑至4.1%。财政收入增速持续回升，一方面得益于经济复苏，而另一方面也同多渠道盘活国有资源资产带来非税收入增长有关。

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$ A) p8 _8 d# t+ P        7月税收收入16519亿元，同比增速由6月的9%降至5.7%，非税收入2030亿元，同比增速-5.8 %，较6月增速-16.8%降幅有所收窄。

        分项收入涨跌互现。具体来看：7月主要收入项目中，去年同期基数抬升使得增值税收入增速降幅略有扩大至-3%；消费税增速则受益于低基数而有明显上行至16.2%；企业所得税增速因基数走高而有所回落至1.6%，但仍处正增长；个人所得税增速略有回升至18.8%；进口货物增值税、消费税增速回落至5.3%，印证进口增速小幅下行；土地和房产相关税收增速涨多跌少。
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        2.支出增速由负转正
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( u6 X# O3 X, C0 a+ l$ _3 }/ q$ B7 R        7月全国一般公共预算支出17088亿元，同比增速由负转正至18.5%，创19年以来增速新高，其中中央支出增速降幅继续收窄至-3.2%，而地方支出增速由负转正至23.5%。支出增速创新高主因地方支出增速大幅反弹，指向年内新增财政资金直达基层并已逐渐落地。
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        债务付息继续领跑。1-7月各项分项支出中，债务付息（11.3%）支出增速继续领跑，而社保就业（8.9%）、农林水（4.4%）、卫生健康（3.8%）支出增速较高、紧随其后，其余各分项支出普遍录得负增长，而支出增速较1-6月涨多跌少。

        [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/08/weixin/one_20200820000730229.jpg">

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        3.基金收入增速转正
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        7月全国政府性基金收入累计39173亿元，累计增速1.2%，较1-6月的增速-1%由负转正，其中中央增速稳定在-19.8%，地方增速继续上行至2.6%，国有土地使用权出让收入增速有所回升至7.9%。

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3 p4 f( ^5 o! q' T& _        4.财政积极有为，经济延续复苏
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        7月财政支出增速由负转正、大幅上行，且创下19年以来增速新高，特别是在特殊转移支付机制下，地方支出增速明显反弹，体现了积极有为的财政政策取向。而根据两会的财政预算，后5个月政府债券总发行规模同比多增仍将高达2.4万亿，在积极财政的保驾护航下，经济增长的复苏态势有望延续。
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