李迅雷：流动性拐点无需过虑 加息可能性不大

Andy5555

李迅雷：流动性拐点无需过虑 加息可能性不大:作者:中泰证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷　　　　　上周末参加了关于流动性的讨论会，由于股市出现了调整，而央行又在节前采取了不同寻常的举动：回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题，我们认为，货币政策回归常态化是既成事实，稳健仍是总基调，但我国的存量货币规模已

        
        　　作者:中泰证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷　　　
# x. A* k0 d! F- K7 w: L  {! Y        上周末参加了关于流动性的讨论会，由于股市出现了调整，而央行又在节前采取了不同寻常的举动：回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题，我们认为，货币政策回归常态化是既成事实，稳健仍是总基调，但我国的存量货币规模已经非常庞大，边际收紧对存量的影响不大，换言之，对资本市场的影响也有限。比较中美之间的货币宽松模式，发现差异巨大，尽管美联储天量扩表，但其创造的货币规模却远不如中国。
/ B( P  X5 w8 m/ X6 A2 O
        1

; F1 N4 @, I. ]        流动性拐点已现——社融减速符合预期
8 L% v& e0 j  l' ^7 m0 @
4 q. q1 _# {! c- c% k* Z        对流动性边际收紧或社融、信贷的增速拐点出现等方面，已经没有什么好争议的。降准降息都发生在去年上半年，去年的7月份以后，债券价格开始下跌，紧信用早已成为事实。而去年12月份的金融数据明显低于预期，就预示着今年的信贷增速、社融增速乃至M2增速都将比2020年下降。
/ N+ U3 w* I; A' }% r
; u4 ^" ]% d9 X" L, T3 }7 @2 Q