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发表于 2021-2-3 19:00:00
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| 李迅雷：流动性拐点无需过虑 加息可能性不大:作者:中泰证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 上周末参加了关于流动性的讨论会，由于股市出现了调整，而央行又在节前采取了不同寻常的举动：回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题，我们认为，货币政策回归常态化是既成事实，稳健仍是总基调，但我国的存量货币规模已 |
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作者:中泰证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 \9 _$ U/ d; F0 p7 |* b& t6 a8 _
上周末参加了关于流动性的讨论会，由于股市出现了调整，而央行又在节前采取了不同寻常的举动：回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题，我们认为，货币政策回归常态化是既成事实，稳健仍是总基调，但我国的存量货币规模已经非常庞大，边际收紧对存量的影响不大，换言之，对资本市场的影响也有限。比较中美之间的货币宽松模式，发现差异巨大，尽管美联储天量扩表，但其创造的货币规模却远不如中国。: Y! I( U5 N2 D+ h* Y+ Z
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流动性拐点已现——社融减速符合预期
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; a5 c. e2 F% ]! f7 X 对流动性边际收紧或社融、信贷的增速拐点出现等方面，已经没有什么好争议的。降准降息都发生在去年上半年，去年的7月份以后，债券价格开始下跌，紧信用早已成为事实。而去年12月份的金融数据明显低于预期，就预示着今年的信贷增速、社融增速乃至M2增速都将比2020年下降。3 M" [/ C2 J! }. g8 Z$ [6 [
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