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发表于 2021-2-3 19:00:00
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李迅雷:流动性拐点无需过虑 加息可能性不大:作者:中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 上周末参加了关于流动性的讨论会,由于股市出现了调整,而央行又在节前采取了不同寻常的举动:回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题,我们认为,货币政策回归常态化是既成事实,稳健仍是总基调,但我国的存量货币规模已 | + W( q: W; r' p' Q
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" i( w3 p0 P0 H3 O/ _* K 作者:中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 0 }5 ^1 X3 H9 d& U) f5 A
上周末参加了关于流动性的讨论会,由于股市出现了调整,而央行又在节前采取了不同寻常的举动:回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题,我们认为,货币政策回归常态化是既成事实,稳健仍是总基调,但我国的存量货币规模已经非常庞大,边际收紧对存量的影响不大,换言之,对资本市场的影响也有限。比较中美之间的货币宽松模式,发现差异巨大,尽管美联储天量扩表,但其创造的货币规模却远不如中国。) p. ~* G% C( k" q4 k
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9 l+ I6 ^- s& l! N( P; { 流动性拐点已现——社融减速符合预期
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4 D) C0 |: a6 h* f' L" T& s2 [ 对流动性边际收紧或社融、信贷的增速拐点出现等方面,已经没有什么好争议的。降准降息都发生在去年上半年,去年的7月份以后,债券价格开始下跌,紧信用早已成为事实。而去年12月份的金融数据明显低于预期,就预示着今年的信贷增速、社融增速乃至M2增速都将比2020年下降。7 \+ L2 I& Z/ a
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