科创板股票开户知识测评答案 证券日报：科创板明确保荐业务现场督导规则 意在预防...

欲火重生宝贝

科创板股票开户知识测评答案 证券日报：科创板明确保荐业务现场督导规则 意在预防“病从口入”:对于资本市场“病从口入”最好的预防，无疑包括加强监管维度的事先“质量抽查和测评”。 　　2月3日晚间，上交所发布《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第1号——保荐业务现场督导》（以下简称《现场督导指引》）。 　　笔者认为，《现场督导指引》作为科创板保荐业务现场督导的“操作指南”，是对实践中

6 e; k/ U8 G) {0 ]- b- _
        
( ]' }( N  U# U# K8 _& W9 ]
        对于资本市场“病从口入”最好的预防，无疑包括加强监管维度的事先“质量抽查和测评”。
3 W9 d1 t9 o, P4 u5 {
        2月3日晚间，上交所发布《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第1号——保荐业务现场督导》（以下简称《现场督导指引》）。
$ S# b7 A5 Z+ F$ G# z
! s! R7 a; f) w9 Z        笔者认为，《现场督导指引》作为科创板保荐业务现场督导的“操作指南”，是对实践中监管经验的制度化建设、是注册制改革推向深入的市场“生态基础”，也是监管力度和方向以一以贯之的深刻体现。

) q* z: j7 l* P' p! w3 I6 H        首先，从相关规定的完备性、可执行性可以看出，《现场督导指引》是上交所在评估总结前期实践经验的基础上，作出的进一步制度建设。
$ P6 o/ e7 @7 R* @/ G) K
+ a4 L# _5 p" G5 }! ?        据笔者了解，保荐业务现场督导已经进行了近两年，实施了多轮次，对于督导中发现的集中问题，上交所也有针对性地做出监管举措。本次发布的《现场督导指引》可谓“集经验之大成”——主要指向保荐机构，但预留了对于其他证券服务机构现场督导的制度空间；对涉嫌有意规避现场督导的项目，预设了直接启动现场督导的触发机制；与现场检查设计了高效衔接的制度安排；对“屡犯”的中介机构强调从重处理……

        事实上，将实践经验制度化，正是一线监管部门在日常工作中，系统落实“建制度、不干预、零容忍”监管方针的重要工作环节。
" e. @0 F3 @* c% \& P. m% D
        其二，压严压实中介机构责任，是在全市场推进注册制的重要“生态基础”。
( J" ?  s3 p3 o% Z
        随着注册制先后在科创板、创业板落地，注册制“三步走”即将迎来向全市场推进的“关键一步”。而迈出“关键一步”的前提，自然是良好的市场生态。
7 ~! q9 E4 z' V; S- L( ~
        对于资本市场生态建设而言，上市公司提质、投资者结构优化都是重要环节，同时，中介机构发挥“看门人”职能也是必不可少的一环。

' W% z4 _0 j! w3 d5 @$ w# n        但是，目前A股市场中介机构的服务质量良莠不齐，部分中介机构责任意识不强、也有少数机构存有侥幸心理，因此需要一线监管部门通过现场督导对中介服务进行指导、监督乃至惩处。

: a% v& B# n7 L2 Z1 X        第三，《现场督导指引》近期发布，并不意味着监管存在“松紧弹性”，而是监管方向和力度一以贯之的体现。

  t3 r/ \4 K+ ^1 i, }  S        现场督导是注册制下审核问询的协同机制，目的是问出一家“真公司”。笔者认为，作为协同机制，其威慑力所能发挥的对象，并不是全部申报企业，而主要是“带病闯关”企业；近期市场出现的IPO撤材料、终止家数较多的客观现象，并非是监管收紧的信号，也不是监管的目的，而是监管部门“建制度、不干预、零容忍”与市场申报主体质量交集后的自然展现。
1 `1 ?$ P. r' F) d* i5 T4 z1 ^
        事实上，如果申报企业自身质量过硬、中介机构把关尽职尽责，现场督导并不会影响到申报企业的数量和进度。笔者认为，通过各类动态监管措施，防止资本市场“病从口入”，正是注册制所匹配的市场化、法治化监管的应有之义。