纸黄金实时行情分析 哪些因素催生了“纸上富贵”行情

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纸黄金实时行情分析 哪些因素催生了“纸上富贵”行情:????阎岳　　????2月22日，通达信造纸指数盘中创出阶段新高1782.20点。尽管距离2015年6月15日创出的历史高点2196.53点还有一段距离，但较去年同期已经有了接近60%的涨幅。从去年年末以来，纸业股票、

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+ b. u1 A$ F% s4 W% E; v9 H, x9 f        ????阎岳
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6 E! N) A9 p2 L3 F        ????2月22日，通达信造纸指数盘中创出阶段新高1782.20点。尽管距离2015年6月15日创出的历史高点2196.53点还有一段距离，但较去年同期已经有了接近60%的涨幅。从去年年末以来，纸业股票、纸浆期货价格也都有不菲涨幅。那么，是哪些因素催生了这轮“纸上富贵”行情呢？笔者认为，这需要从纸浆供给端和纸张需求端进行分析。

  p) O( E* v* ]        ????首先，纸浆供给端缺口推升纸浆主力合约价格。
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+ m; _4 {7 G4 F9 @+ R/ {- s        ????1月28日，生态环境部新闻发言人在例行新闻发布会上介绍，2017年、2018年、2019年、2020年，我国累计减少进口固体废物约1亿吨。自2021年1月1日起，我国已全面禁止进口固体废物。
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$ C1 E, W! c4 C6 o        ????我国全面禁止的进口固体废物中就包括废纸，而且一直以来进口废纸在价格上有着很大优势，受到国内一些造纸企业的青睐并大量收购。据统计，废纸消费量是纸浆消费量中的主力，2019年废纸消费量占纸浆消费量的57%。

' r2 a6 r( u* ~7 S        ????2020年废纸进口量的减少，造成废纸供应缺口达450万吨，今年继续禁止废纸进口后，缺口将继续存在。但由于前几年政策的发酵，进口废纸在造纸企业所占比重已不到20%，但废纸浆价格的上涨对整个纸浆价格仍具有潜在的驱动作用。
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6 W) F0 V' l5 [. v* T# ]4 p        ????2月22日，上海期货交易所纸浆2105合约盘中创出7034元/吨新高，较其挂牌基准价4600元/吨上涨了52.91%。
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  W1 }! ]- V; Y* L        ????纸浆主力合约价格的上涨必然会传导至纸张终端产品的价格上来，并有望带动生产、生活终端用纸提价。

$ Z. n' A- W# G  w: Q" r        ????其次，原材料上涨和纸张需求端扩大推动纸张终端产品价格上涨。

0 s1 x9 k# ]7 q& X- e0 W        ????市场信息显示，白卡纸出厂价2月份最新报价8110元/吨，较2020年12月末6860元/吨，提价1250元/吨，2个月涨幅18.22%。

8 Q' v; |  B8 c0 }0 ~        ????今年1月末，国内多家白卡纸巨头又发布了新的涨价函，蕴含两次涨价，累计涨幅高达1000元/吨，第二次提价的时间点最晚定于3月初。

        ????白卡纸价格上涨并没有对需求起到抑制作用。因为在木浆等大宗物资原料价格上涨以及限塑令带来的影响下，白卡纸的需求端还在膨胀。

        ????白卡纸的用途十分广泛，仅以外卖餐盒为例：据光大证券测算，若2025年外卖盒白卡纸渗透率达到70%，则白卡纸需求量将达到145万吨。
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        ????基于需求和产能等因素考量，机构预计白卡纸价格上涨有望贯穿全年，而且三年内行业不会出现较为严重的产能过剩。

        ????随着生活品质的提高，其他纸张的需求量也在逐年上升。尤其是在史上最严限塑令的作用下，纸业的发展已经站上了风口。
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        ????最后，新冠肺炎疫情正改变着人们的生活习惯，“宅经济”的兴起就是最典型的特征之一。“宅经济”需要各种各样材质的包装来撑起，而纸张是必不可少的。从这个角度来看，这轮“纸上富贵”行情还会继续一段时间。

6 f  t5 q% E" E# G6 y* ~        （编辑 孙倩）