济宁市中区城投发18.5亿债补血

齐逸

近日，据上交所披露，济宁市市中区城建投资有限公司（以下简称“济宁市中区城投”）2022年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为已受理。据悉，债券品种为私募，拟发行金额为18.5亿元，发行人为济宁市市中区城建投资有限公司，承销商/管理人为开源证券股份有限公司、安信证券股份有限公司，项目状态更新为已受理。
记者注意到，济宁市中区城投的主体信用评级为AA级，有业内人士告诉记者，目前，AA级城投发债存在一定的难度，而且多地受到“红橙黄绿”发债分档政策，发债用途只能借新还旧。“发行私募债或与私募债发行门槛较低有关。”
对于此次发债用途，公司在采访中没有做出回复。值得注意的是，济宁市中区城投存在短期债务占比提高、集中偿债压力等情况。根据跟踪评级报告显示，跟踪期内，公司全部债务规模持续下降，2022年3 月末降至209.41亿元，但短期债务占比提升至36.40%，债券融资占比较大，全部债务资本化比率仍处于62.12%的高水平，债务负担仍较重，且2022年至2023年存在集中偿债压力。

或有负债风险

评级报告显示，公司存在较大资金支出压力。截至 2021 年末，公司主要基础设施项目尚需投资 68.87 亿元，公司存在较大资金支出压力。存在一定的或有负债风险。截至 2021 年末，公司对外担保余额为 79.51 亿元，担保比率为 62.45%，担保比率较高，且担保对象主要是济宁市及任城区国有企业，集中度高，公司存在一定的或有负债风险。
尤其在公司短期偿债方面指标表现较弱，长期偿债指标表现弱。公司间接融资渠道有待拓展，对外担保存在一定的或有负债风险。
从短期偿债指标看，截至2021年末，公司流动比率、速动比率及现金短期债务比较上年末大幅下降。公司 2021 年末剔除受限货币后的现金短期债务比为0.18倍。截至2022年3月末，公司流动比率较上年末有所提升，速动比率和现金短期债务比进一步下降。公司短期偿债指标表现较弱。从长期偿债指标看，2021年，公司EBITDA同比下降7.47%，系利润总额下降所致。2021年，公司全部债务/EBITDA有所下降，EBITDA利息倍数维持上年水平。公司长期偿债指标表现弱。截至2021年末，公司获得银行授信额度合计147.72 亿元，已使用额度127.73亿元，剩余额度 19.99 亿元，间接融资渠道有待拓展。截至2021年末，公司对外担保余额为79.51亿元，担保比率为62.45%，对外担保对象主要是济宁市及任城区国有企业。公司担保比率较高，担保较为集中，公司存在一定的或有负债风险。
跟踪期内，公司资产规模有所下降，存货及其他应收款占比高，资产流动性较弱，资产质量一般。截至2021 年末，公司资产总额较上年末下降0.98%，主要系流动资产下降所致。公司资产仍以流动资产为主。
值得注意的是，截至 2021 年末，公司流动资产较上年末下降 0.92%。其中，货币资金较上年末下降 12.88%，系偿还债务及项目投入所致，货币资金中银行存款占 68.85%，其他货币资金（用于担保的定期存款或通知存款1亿元，票据保证金5.5亿元）占 31.15%。应收账款较上年末下降13.14%，系收到部分项目回购款所致；公司应收账款均为公司开展区域内的基础设施建设工程等项目形成的应收济宁市财政局的项目回购款，集中度高，账龄中 1年期以内占94.49%，其他为1年至2年期，账龄较短。其他应收款较上年末下降 13.99%，系往来款下降所致；其他应收款中1年期内占比74.80%，1年至2年期占23.22%。

频繁人事变更

在公司人事方面，济宁市中区城投管理人员发生变动，董事长及总经理人员变动频繁。同时，公司治理结构、部门设置以及主要管理制度未发生重大调整。2021 年 11 月，根据《济宁市市中区城建投资有限公司股东会决议》，同意免去孔祥春公司董事职务，委派张抗抗为公司董事。根据《济宁市市中区城建投资有限公司董事会决议》，免去孔祥春董事长及法定代表人职务，选举张抗抗为董事长，并为法定代表人；解聘孔祥春总经理职务，聘任张抗抗为总经理。2021 年 12 月，根据《济宁市市中区城建投资有限公司股东会决议》，同意免去张抗抗公司董事职务，委派李永厚为公司董事。根据《济宁市市中区城建投资有限公司董事会决议》，免去张抗抗董事长及法定代表人职务，选举李永厚为董事长，并为法定代表人；解聘张抗抗总经理职务，聘任李永厚为总经理。
值得注意的是，2021年7月，公司控股股东济宁市任城区国有资产运营服务中心名称变更为济宁市任城区国有资产运营评价中心。截至 2022年3月末，公司实收资本和注册资本仍为18.5亿元，股东为任城国资评价中心和国开发展基金有限公司，其中任城国资评价中心出资17.2亿元，持股92.97%；国开基金出资1.3亿元，持股7.03%，公司实际控制人为任城国资评价中心。截至2022年3月末，公司内设9个职能部门，合并范围内子公司 家。
截至2021年末，公司资产总额353.81亿元，所有者权益127.31亿元。2021年，公司实现营业收入18.03亿元，利润总额2.04亿元。截至2022年3月末，公司资产总额348.98亿元，所有者权益127.67亿元。2022年1月至3月，公司实现营业收入5.29亿元，利润总额0.48亿元。
但是，2021 年，公司经营活动流出规模下降，使得公司经营活动现金流转为净流入，收现质量好；公司筹资活动现金流转为净流出。公司项目建设仍有较大的资金缺口，叠加公司债务滚动压力，公司未来仍存在较大的筹资需求。经营活动方面，2021年，公司经营活动现金流入同比下降0.81%，其中棚户区改造等主业回款同比增长31.51%，往来款及政府补贴等其他与经营活动有关的现金流入同比下降10.82%。同期，公司购买商品、接受劳务支付的现金同比下降72.84%，系棚改项目投入规模下降所致；往来款等支出同比下降 22.10%。2021年，公司经营活动现金转为净流入。公司现金收入比同比大幅增长，收入实现质量好。
在投资活动方面，2021 年，公司投资活动现金流入及流出规模均不大，投资活动现金净流入5.87 万元。筹资活动方面，2021 年，公司筹资活动现金流入同比下降 57.00%，系融资规模大幅下降所致；公司收到其他与筹资活动有关的现金流入 20亿元，系公司收到的政府性资本金投入。2021 年，公司筹资活动现金流出同比增长15.64%，以偿还债务为主，其中利息支出规模较大。公司筹资活动由大幅净流入转为净流出。2022年1月至3月，公司经营活动现金为净流入，筹资活动现金净流出 8.00 亿元，无投资活动现金流入与流出。
文/苏东梅 张茜楠

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声远第一帅

 

城投就是个白手套

 

 

有声

这就是双循环，借债还债，再借债再还债，循环往复。

暖气片小背篓

 

一个企业其实和一个地方政府一个样，唯一不同企业可以倒闭！

 

 

IPO

 

民企不敢拿地，只能招呼城投来干活，城投不接也得接，没钱只能借，要么借银行，要么发债，他们内循环了。

 

 

ke3947

任城那么缺钱吗？

bear2

 

我比较关注拿了钱去干啥

 

 

一别再不相见

 

主要是搞城北的回迁房了

 

 

mtzf

 

bear2 发表于 2022-7-7 23:17
我比较关注拿了钱去干啥

回迁房都是他建的

 

 

Dior

有声 发表于 2022-7-8 05:44
这就是双循环，借债还债，再借债再还债，循环往复。

就不怕断了？

吟游江湖

 

它也缺钱？

 

 

满诚

mtzf 发表于 2022-7-8 05:39
回迁房都是他建的

不都说九巨龙吗？

城市之歌

IPO 发表于 2022-7-8 00:08
民企不敢拿地，只能招呼城投来干活，城投不接也得接，没钱只能借，要么借银行，要么发债，他们内循环了。 ...

不投资 不集资 政府人员工资无法保证了

燚疆彧歌

大运河文化经济带 发表于 2022-7-8 08:59
不投资 不集资 政府人员工资无法保证了

这个钱能按时还不？

有声

 

补补更健康

 

 

灌罐儿啦

十几个亿，毛毛雨啦，就相当于我等屁民十几万的贷款啦
好还，好还

我爱房托

大运河文化经济带 发表于 2022-7-8 08:59
不投资 不集资 政府人员工资无法保证了

去卖血难道不可以吗？

弯弯的月亮

不买