江瀚：利润暴跌99% 曾经闻名全球的高工资却如何成为福特的魔咒

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江瀚：利润暴跌99% 曾经闻名全球的高工资却如何成为福特的魔咒:作者：苏宁金融研究院特约研究员 江瀚　　　　　一、百年福特走背字　　近日，福特汽车公布全年财报，福特公布的财报数据显示，2019年第四季度，福特的息税前利润锐减67%至4.85亿美元，其中汽车业务息税前利润下滑81%至2.15亿美元。调整后的自由现金流下降了67%，至5亿美元，主要是福特与全美汽车工

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        作者：苏宁金融研究院特约研究员 江瀚　　　
        一、百年福特走背字
- z( ], j1 U* \7 i' f8 ^- G2 T9 r* [        近日，福特汽车公布全年财报，福特公布的财报数据显示，2019年第四季度，福特的息税前利润锐减67%至4.85亿美元，其中汽车业务息税前利润下滑81%至2.15亿美元。调整后的自由现金流下降了67%，至5亿美元，主要是福特与全美汽车工人联合会（UAW）达成新的劳工协议而产生的6亿美元奖金费用所致。
5 v( x6 t$ [2 l, i$ s        另外，福特净利润在第四季度出现16.72亿美元的亏损，是上年同期亏损的13倍，这很大程度上是由22亿美元的养老金支出导致的。受此影响，福特的股价在盘后交易中暴跌9.4%，公司市值缩水30多亿美元（约合人民币209亿元）。
& z& U& g  n# M# R% g        2019年全年，福特汽车净利润为4700万美元，远低于2018年的37亿美元，降幅高达99%。除了北美市场盈利外，福特在欧洲、南美、亚太、中东和非洲均出现不同程度亏损。其中，中国市场亏损7.71亿美元，销量也下滑27%。不过，与2018年的15亿美元亏损相比，福特在中国的亏损幅度是收窄的。
        净利润近百分百的同比降幅，让福特开始反思其预计耗资110亿美元的重组计划。福特首席执行官韩恺特在与投资者的电话会议上承认，公司的执行“远远不够好”，但他强调要耐心等待重组计划，并认为对产品阵容和业务部门进行根本性调整最终会产生积极结果，“福特需要改变”。
8 a+ t  S; r  I4 V5 U+ X( u        福特的重组计划始于2018年，目前仍在进行中，目标是对核心汽车业务进行重大调整，为此福特将在欧洲和俄罗斯关闭6家工厂并裁员1.2万人，从而精简业务、削减成本。重组需要三到五年的时间才能完成，在此过程中福特收益势必会受到影响。2019年福特的息税前利润为63.79亿美元，甚至低于福特上季度下调后的65亿~70亿美元预期，它对2020年的预期更低：56亿-66亿美元。
1 l& }1 Z8 U. ?1 T! B/ c* B        与此同时，2月8日消息，据外媒报道，福特汽车公司周五宣布，任命吉姆·法利（Jim Farley）担任公司首席运营官（COO），直接向公司总裁兼首席执行官韩恺特（Jim Hackett）汇报。任命将于今年3月1日生效。
# `, F9 ^$ H! v- R9 F; u                 很多人都在问百年福特到底这是怎么了？
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