上海证券报：资管行业应永远以投资者利益为重

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上海证券报：资管行业应永远以投资者利益为重:7月份以来，市场热度陡然提升，投资者纷纷跑步入市，募集规模达数百亿元的新发基金频现市场。　　赚钱效应之下，投资者蜂拥入市，这是人性使然。尤其是在市场已经有了巨大涨幅的情况下，前期参与的投资者获利颇丰，让后来者有很大的踏空压力，往往会急不可耐地入市。　　基金产品“好做不好发、好发不好做”，一直是困扰基

        
5 L$ ^: I2 o/ [5 g4 h# N! {        7月份以来，市场热度陡然提升，投资者纷纷跑步入市，募集规模达数百亿元的新发基金频现市场。
        赚钱效应之下，投资者蜂拥入市，这是人性使然。尤其是在市场已经有了巨大涨幅的情况下，前期参与的投资者获利颇丰，让后来者有很大的踏空压力，往往会急不可耐地入市。
        基金产品“好做不好发、好发不好做”，一直是困扰基金公司发展的痼疾。在市场低迷时，投资者避险情绪浓厚，基金公司发行新基金时即便投入大量精力去营销推广，也收效甚微，不少新发基金甚至无法按期募集成立；在市场情绪高涨时，基金公司甚至不用过多营销，就可以实现规模大幅增长。在投资者情绪高涨时顺势发行新基金，实现资产管理规模快速增长，是不少基金公司得以跨越式发展的秘笈之一。
* {- T/ d" h0 b        对于基金公司来说，要兼顾基金公司、公司股东、基金经理和投资者等各方面的利益。对于主要依靠收取管理费的基金公司来说，只有把资产管理规模做大了，基金管理费才能增加，基金公司利润才能增加，基金经理也会有更多收入。可以说，在增大资产管理规模上，基金公司有天然的动力。
  _- ]7 v, @( E6 D( B1 Q+ m0 h        对于投资者来说，投资获利才是最重要的。但是，大部分投资者只看到了赚钱效应，而缺乏投资素养，往往在看到别人有丰厚收益时才买入，其结果往往是买在了山顶。从统计数据看，5年多过去了，不少在2015年二季度行情火热时发行的基金依然处在亏损状态。
$ U6 ~& {) O4 ?% v: ]" M4 s        过去一年多来，公募基金整体业绩抢眼，形成了巨大的赚钱效应，引发投资者蜂拥买入基金。但不可否认的是，在经过一年多的上涨之后，接下来的潜在获利空间已经被大幅压缩。科技、医药和消费板块的估值水平均已处在历史高位，风险收益比大大降低，投资者买入后会存在长时间不赚钱甚至亏损的风险。但从基金公司的营销情况看，往往过度强调过去的收益，而忽略了对潜在投资风险的警示。
        对于资管行业来说，投资者利益永远是第一位的。但是由于投资者和管理人之间有巨大的专业差距，基金公司方在牛市中利用投资者急于赚钱的心情，通过片面的宣传包装，就可以让大量投资者不假思索地买入。在2015年二季度的牛市中后期，很多股票的价格达到了市梦率的地步，但是很多基金公司依然大量发行新基金，并且没有设定规模上限，让很多投资者站在山岗上。
" K$ l) P) |2 P% w' l& Y        在牛市高点大量发行新基金，并且不设定规模上限，是缺乏职业道德的行为。如果基金公司和基金经理同步申购，并且申购金额足够多，我们才会相信他们是真的看好后市。
2 o' [% p. O& r* y        我们敬重基金公司的投资专业能力，但是我们更加敬重基金管理人的善良。
' ?  E/ V. M, U        投资者利益永远是第一位的，善良比专业更重要。