赵伟：出口结构切换 资本品及中间品出口加速改善

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赵伟：出口结构切换 资本品及中间品出口加速改善:赵伟，开源证券首席经济学家　　　　　出口表现：消费品出口回落，资本品及中间品出口加速改善　　12月出口增速小幅回落；主要商品的出口表现大幅分化，家具、灯具等消费品出口下滑，钢材、集成电路等资本品或中间品出口加速改善。12月出口同比增长18.1%，不及上月21.1%、好于预期15%。主要出口商品中，除

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        　　赵伟，开源证券首席经济学家　　　
1 i5 S+ G! _1 q4 B( C& G        出口表现：消费品出口回落，资本品及中间品出口加速改善

7 ?8 N$ N, h. q) J- F$ Y/ `$ B        12月出口增速小幅回落；主要商品的出口表现大幅分化，家具、灯具等消费品出口下滑，钢材、集成电路等资本品或中间品出口加速改善。12月出口同比增长18.1%，不及上月21.1%、好于预期15%。主要出口商品中，除了医疗仪器、纺织纱线等防疫物资相关商品出口继续回落外，前期表现强势的玩具、家具、灯具、服装等消费品出口全面下滑。与消费品表现相反，以集成电路、液晶显示板、钢材为首的资本品或中间品出口加速改善。数据显示，12月集成电路、液晶显示板出口同比分别增长39.4%、27.8%，均刷新2019年以来高位；钢材同比增长19.7%，远超前值2.1%。

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9 d5 V% A1 x, l2 d出口结构分化背后：美欧圣诞需求消退、生产加速修复
5 x+ O/ G' i* t1 S! B" [; t
! R' ]7 [+ C$ ~- j        中国12月消费品出口回落、中间品及资本品出口抬升，或与美欧圣诞需求消退及生产加速修复等有关。中国消费品出口回落，或与美、欧圣诞需求消退有关。从美国零售销售最新表现来看，随着大部分家庭完成圣诞购物需求，家具、电子及家用电器、服装及服装配饰等前期“热卖”商品的销售均有所回落。与之对应的是，美、欧有序复产，带动了中国资本品或中间品出口的加速改善。虽然疫情再度反弹，但凭借着应对疫情的能力持续提升，美、欧复工复产有序推进，工业生产加速修复。

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