智库时代 蒙格斯智库：AMC巨头回归主业 不良资产市场红利期来了

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智库时代 蒙格斯智库：AMC巨头回归主业 不良资产市场红利期来了:国内首家致力于中国宏观经济拐点研究、风险研究的独立智库机构　　　　　不久前，中国东方资产管理有限公司总裁邓智毅在"中国东方20周年资产推介会"上提到，不良资产经营是中国东方的成长之“源”、立业之“本”和发展之“道”。为适应当前经济金融形势，满足金融监管和公司业务转型发展的需要，近年来，中国东方回归主

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        国内首家致力于中国宏观经济拐点研究、风险研究的独立智库机构　　　
- s  O) E; Y* c' e        不久前，中国东方资产管理有限公司总裁邓智毅在"中国东方20周年资产推介会"上提到，不良资产经营是中国东方的成长之“源”、立业之“本”和发展之“道”。为适应当前经济金融形势，满足金融监管和公司业务转型发展的需要，近年来，中国东方回归主业的步伐不断加快，不良资产存量和新增规模均呈现稳步上升态势。
        截至今年6月末，中国东方商业化不良资产余额超2000亿元，较年初增长15%。以债权本金为基础测算，今年上半年，中国东方在工行、农行、中行、建行、农发行、浦发银行(行情600000,
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' C" ]( |( q. N- t1 c1 M)推出的资产包中，市场份额较往年大幅提升，“总对总”业务取得丰硕成果。据悉，20年来，中国东方累计管理处置各类不良资产近两万亿元。
        中国东方交出的这一份“答卷”是否意味着我国不良资产管理市场面临难得的机遇呢？对于此，《蒙格斯调查之四：中国不良资产立体报告》广泛搜集了2003年12月末-2018年6月末商业银行不良贷款以及2003-2017年末国有企业不良资产的相关数据，通过对银行端不良贷款的类型、行业、地域，企业端不良资产的行业等维度研究不良资产的分布特征，挖掘不良资产的错配点和相对性，减缓不良资产行业结构上的信息不对称，发现不良资产投资亮点。
6 h% d# \- U  Z        我国不良资产概览
5 _* X* d; S0 ]" M7 r        不良资产是指因过度的信用风险、市场风险、流动性风险而导致价值显著降低的资产，作为典型的逆经济周期产品，具有变现需求急迫、升值空间巨大等特性。不良资产是个泛概念，包括但不限于银行的不良资产、政府的不良资产、企业的不良资产等。据《蒙格斯调查之四：中国不良资产立体报告》统计，截止2018年6月末，我国商业银行不良贷款余额为19,571亿元，同比增长19.64%；2017年末国有企业不良资产规模为34,359亿元，同比增长7.26%。
& t8 m8 X5 o/ L* A: I        AMC行业发展迎来红利期
        在“供给侧结构性改革”和中国经济结构转型升级的背景下，随着改革力度进一步加大，产能过剩行业面临着深度结构调整的压力，这为不良资产行业提供了稳定的市场供给。
3 |$ [* m9 ^' Q) ]4 V        那么不良资产市场生态是如何运作的呢？
        不良资产的生态圈包括不良资产的供给方、需求方、中间方以及中介机构，供给方将不良资产交由中间方进行包装或重组，中间方包装或重组的过程需要中介机构的协助，此后，中间方再将不良资产包装或重组形成的产品销售给需求方，完成整个不良资产的处置链条，在整个处置链条的过程中有监管部门负责合规等的监督管理。
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