|
发表于 2021-2-3 19:00:00
|未经授权,严禁转载,违者必究...
|
显示全部楼层
|阅读模式
李迅雷:流动性拐点无需过虑 加息可能性不大:作者:中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 上周末参加了关于流动性的讨论会,由于股市出现了调整,而央行又在节前采取了不同寻常的举动:回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题,我们认为,货币政策回归常态化是既成事实,稳健仍是总基调,但我国的存量货币规模已 |
, Z4 ]3 C$ _ K5 _+ w$ I% A; n! [+ U; r; t* ^& ~
& ?# n6 I1 U2 _7 b: d. q7 U
作者:中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷
' z( O8 I( U t I- e" V4 {. v 上周末参加了关于流动性的讨论会,由于股市出现了调整,而央行又在节前采取了不同寻常的举动:回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题,我们认为,货币政策回归常态化是既成事实,稳健仍是总基调,但我国的存量货币规模已经非常庞大,边际收紧对存量的影响不大,换言之,对资本市场的影响也有限。比较中美之间的货币宽松模式,发现差异巨大,尽管美联储天量扩表,但其创造的货币规模却远不如中国。: u; N& _8 g2 C! o
" ~; `6 ^8 _) W W2 @3 K 1, ^2 j+ ?3 A6 E% w1 n
& G+ }8 c* s* U, W/ P8 } 流动性拐点已现——社融减速符合预期
5 K+ W: F/ R& Z: \2 V; Q" }
( U0 [ ^1 y8 n( L' V1 R 对流动性边际收紧或社融、信贷的增速拐点出现等方面,已经没有什么好争议的。降准降息都发生在去年上半年,去年的7月份以后,债券价格开始下跌,紧信用早已成为事实。而去年12月份的金融数据明显低于预期,就预示着今年的信贷增速、社融增速乃至M2增速都将比2020年下降。
# D% \- g* a1 B" R% e9 T0 e9 V5 [% Y" ]; j
' Q2 o; e7 v* Y$ l9 k8 m) r
6 C5 Z- {' e* P* a1 Z
|
|