纸黄金实时行情分析 哪些因素催生了“纸上富贵”行情

mom^O^

纸黄金实时行情分析 哪些因素催生了“纸上富贵”行情:????阎岳　　????2月22日，通达信造纸指数盘中创出阶段新高1782.20点。尽管距离2015年6月15日创出的历史高点2196.53点还有一段距离，但较去年同期已经有了接近60%的涨幅。从去年年末以来，纸业股票、

  u8 q, _: S( t. J/ J$ {        
8 |# E: E' v, R% x) |* \        ????阎岳
8 ]" ~: H0 I+ `' d1 G0 ?
        ????2月22日，通达信造纸指数盘中创出阶段新高1782.20点。尽管距离2015年6月15日创出的历史高点2196.53点还有一段距离，但较去年同期已经有了接近60%的涨幅。从去年年末以来，纸业股票、纸浆期货价格也都有不菲涨幅。那么，是哪些因素催生了这轮“纸上富贵”行情呢？笔者认为，这需要从纸浆供给端和纸张需求端进行分析。

        ????首先，纸浆供给端缺口推升纸浆主力合约价格。
$ B- s6 `7 f5 J7 w) C- v
        ????1月28日，生态环境部新闻发言人在例行新闻发布会上介绍，2017年、2018年、2019年、2020年，我国累计减少进口固体废物约1亿吨。自2021年1月1日起，我国已全面禁止进口固体废物。

        ????我国全面禁止的进口固体废物中就包括废纸，而且一直以来进口废纸在价格上有着很大优势，受到国内一些造纸企业的青睐并大量收购。据统计，废纸消费量是纸浆消费量中的主力，2019年废纸消费量占纸浆消费量的57%。
) N9 V9 D- f, @4 C* }% Y: `) W
1 Y" m6 D/ b* Y5 U+ K) U$ K: {% _        ????2020年废纸进口量的减少，造成废纸供应缺口达450万吨，今年继续禁止废纸进口后，缺口将继续存在。但由于前几年政策的发酵，进口废纸在造纸企业所占比重已不到20%，但废纸浆价格的上涨对整个纸浆价格仍具有潜在的驱动作用。
& I9 W) E* n/ |8 j1 O  P( a/ l# K
        ????2月22日，上海期货交易所纸浆2105合约盘中创出7034元/吨新高，较其挂牌基准价4600元/吨上涨了52.91%。
7 {9 N# N& J/ ^
        ????纸浆主力合约价格的上涨必然会传导至纸张终端产品的价格上来，并有望带动生产、生活终端用纸提价。

        ????其次，原材料上涨和纸张需求端扩大推动纸张终端产品价格上涨。
! V9 u# a8 B. D+ C2 ?3 _# J
        ????市场信息显示，白卡纸出厂价2月份最新报价8110元/吨，较2020年12月末6860元/吨，提价1250元/吨，2个月涨幅18.22%。

        ????今年1月末，国内多家白卡纸巨头又发布了新的涨价函，蕴含两次涨价，累计涨幅高达1000元/吨，第二次提价的时间点最晚定于3月初。

5 V6 G" p1 ^) g$ t        ????白卡纸价格上涨并没有对需求起到抑制作用。因为在木浆等大宗物资原料价格上涨以及限塑令带来的影响下，白卡纸的需求端还在膨胀。

        ????白卡纸的用途十分广泛，仅以外卖餐盒为例：据光大证券测算，若2025年外卖盒白卡纸渗透率达到70%，则白卡纸需求量将达到145万吨。
5 y  Z/ v" ^$ s! ]$ W
        ????基于需求和产能等因素考量，机构预计白卡纸价格上涨有望贯穿全年，而且三年内行业不会出现较为严重的产能过剩。

8 o3 P3 h5 N! D        ????随着生活品质的提高，其他纸张的需求量也在逐年上升。尤其是在史上最严限塑令的作用下，纸业的发展已经站上了风口。
# |0 n- p/ L# X& N# a. X" t1 O
2 ?  x; A5 c# G7 q, m( }  x        ????最后，新冠肺炎疫情正改变着人们的生活习惯，“宅经济”的兴起就是最典型的特征之一。“宅经济”需要各种各样材质的包装来撑起，而纸张是必不可少的。从这个角度来看，这轮“纸上富贵”行情还会继续一段时间。
  X9 M8 w3 Q: P+ m: ^; _
* _: Q/ v8 i' y7 l        （编辑 孙倩）