血亏超90%！济宁12年化工烂尾项目落幕，6000万投资仅剩572万

满庄姑娘

耗时12年、耗资上亿元打造的济宁重点化工项目，最终以巨额亏损落幕。2026年5月29日，金煤科技（600844.SH）发布公告，旗下子公司江苏丹化醋酐拟公开挂牌转让济宁金丹化工39.47%股权，挂牌底价仅572.71万元。对比最初6000万元的投资本金，这笔投资缩水超90%。这场历时十余年的项目溃败，不仅是一家上市公司的投资失利，更折射出化工行业盲目扩张、风险预判不足的行业通病。

资料图

据公开资料显示，济宁金丹化工成立于2014年，是当年济宁重点推进的化工产业升级项目。彼时，江苏丹化醋酐与济宁市恒立化工各出资6000万元，合计1.2亿元组建公司，规划建设年产10万吨醋酐生产项目。醋酐作为医药、染料、日化等行业的重要原料，当时市场需求旺盛、行业利润可观。依托济宁本地成熟的化工产业配套与区位优势，该项目一度被寄予厚望，成为区域产业转型的标杆项目。

2015年，国开发展基金向项目增资3200万元，企业注册资本增至1.52亿元。国资资本的入局，为项目赋能加持，大幅提升了行业认可度。按照原定规划，项目将于2015年底建成投产，后续根据市场行情扩容扩建，整体发展前景十分明朗。谁也未曾预料，这个备受期待的重点项目，最终止步于土建阶段，开启了长达12年的停工烂尾状态。

项目烂尾的核心原因，源于化工行业的强周期波动。2014年国内醋酐市场价高达8000元/吨，高额利润吸引大量企业扎堆入局，行业产能短期内急剧扩张。随之而来的是市场供需失衡，产能过剩导致醋酐价格断崖式下跌，最低跌至4000元/吨以下，行业盈利空间被彻底压缩，新项目投产即面临亏损困境。

叠加行业监管政策升级，项目彻底失去复工价值。近些年，国内化工行业环保、安全生产标准持续提升，老旧项目合规整改门槛大幅提高。济宁金丹的醋酐项目沿用早期建设标准，若重启复工，整改成本极高、经济效益极低，完全不具备投产条件。长期停工状态下，企业经营彻底停滞，财务状况持续恶化。截至2025年末，公司资产总额5749.88万元，负债总额4299.02万元，净资产仅1450.87万元；2025年营收仅50.46万元，全年净利润亏损71.13万元，常年处于空转亏损状态。

持续的经营危机，让企业各类风险集中爆发。目前济宁金丹牵涉多起商事诉讼，已被列入失信被执行人名单，企业信用破产，彻底丧失融资、合作及项目重启的基础条件。为及时止损，金煤科技对该笔股权多次计提减值，最终核定账面价值572.71万元，即为本次挂牌底价。同时公告明确，首次挂牌若未成交，将持续降价处置，足以见得上市公司剥离不良资产的迫切态度。早在2022年11月，前期入局的国开发展基金已提前股权转让退出，精准规避了后续亏损风险。

事实上，国内化工行业此类烂尾项目屡见不鲜。多数企业在行业红利期跟风扩产，只追逐短期热度，忽视化工项目重资产、长周期、高风险的特性，缺乏对市场周期、政策走势的深度研判，风险防控体系缺失。一旦行业下行、政策调整，重金投入的项目便会停滞闲置，造成资金、土地、产业资源的严重浪费。

从行业发展与公众监督视角来看，该项目是极具警示意义的行业案例。对企业而言，重资产化工投资切忌盲目跟风扩张，必须立足长期发展，精准研判市场供需、行业周期与政策导向，搭建完善的风险防控体系，摒弃粗放式投资思维。

对地方招商与监管部门而言，项目12年烂尾闲置，暴露出产业项目全生命周期监管的漏洞。从重磅签约、国资赋能到失信烂尾、资源闲置，十余年间无有效盘活举措，反映出项目落地后跟踪督导、动态研判、闲置处置机制的缺失，为各地产业招商监管敲响警钟。

此次低价甩卖股权，虽是上市公司止损的理性操作，但背后是上亿元投资付诸东流、公共资源长期闲置的行业遗憾。如今化工行业已告别野蛮扩张，迈入高质量发展阶段。唯有敬畏市场规律、严守合规底线、精准布局投资、强化风险管控，才能从根源上杜绝烂尾项目，推动实体化工产业良性可持续发展。

一起追剧人

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