第一创业证券官网首页 开源证券孙金钜：创业板注册制改革推动多层次资本市场错位发展

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第一创业证券官网首页 开源证券孙金钜：创业板注册制改革推动多层次资本市场错位发展:作者：开源证券总裁助理兼研究所所长 孙金钜　　　　　一、国内资本市场将形成错位发展、适度竞争的良性格局　　2020年是国内多层次资本市场建设进一步深化改革的大年，坚守科创板定位，加快推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革等几个方向正齐头并进。新《证券法》明确继科创板“试验田”后在A股全面推行注册

        
% I  ^6 n5 t; W: B: G: u  j        作者：开源证券总裁助理兼研究所所长 孙金钜　　　
        一、国内资本市场将形成错位发展、适度竞争的良性格局
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/ W& [. i# h: b  W: N* d' \6 c        2020年是国内多层次资本市场建设进一步深化改革的大年，坚守科创板定位，加快推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革等几个方向正齐头并进。新《证券法》明确继科创板“试验田”后在A股全面推行注册制，对于原有A股的主板、中小板和创业板，率先在创业板进行注册制试点，有助于A股全面注册制改革的稳步推进，国内多层次资本市场建设的内涵将进一步丰富。

8 ^7 W- }* _5 u# C( w+ E& @8 N- I% _( p$ y        在注册制改革获得重大进展的同时，新三板全面深化改革也在有序推进。随着4月底股转公司开始受理精选层挂牌申请，新三板以“基础层—创新层—精选层”为主体的多层次市场结构逐步成型。其中，转板制度作为精选层重要突破之一，有效地打破了新三板与创业板、科创板的阻隔。而创业板和科创板实行注册制，是新三板精选层转板制度实现的基础。虽然创业板服务范围与科创板等有所重叠，但创业板、科创板和新三板精选层的板块定位明确且各有侧重，在发行、上市、信息披露、交易以及退市等基础制度上均有差异化安排。因此，创业板推行注册制改革后将与科创板和精选层错位发展，并推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。
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