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发表于 2021-2-3 19:00:00
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李迅雷:流动性拐点无需过虑 加息可能性不大:作者:中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 上周末参加了关于流动性的讨论会,由于股市出现了调整,而央行又在节前采取了不同寻常的举动:回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题,我们认为,货币政策回归常态化是既成事实,稳健仍是总基调,但我国的存量货币规模已 |
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作者:中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长 李迅雷 5 Q* t5 U* c6 x+ u
上周末参加了关于流动性的讨论会,由于股市出现了调整,而央行又在节前采取了不同寻常的举动:回笼货币而非投放货币。于是市场都在担心货币政策会否转向问题,我们认为,货币政策回归常态化是既成事实,稳健仍是总基调,但我国的存量货币规模已经非常庞大,边际收紧对存量的影响不大,换言之,对资本市场的影响也有限。比较中美之间的货币宽松模式,发现差异巨大,尽管美联储天量扩表,但其创造的货币规模却远不如中国。+ a6 o. m. @) f
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5 W* X: x G, j# U2 P ]6 @ 流动性拐点已现——社融减速符合预期
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4 c" I+ ~" G4 ~ 对流动性边际收紧或社融、信贷的增速拐点出现等方面,已经没有什么好争议的。降准降息都发生在去年上半年,去年的7月份以后,债券价格开始下跌,紧信用早已成为事实。而去年12月份的金融数据明显低于预期,就预示着今年的信贷增速、社融增速乃至M2增速都将比2020年下降。: W' n; f/ X5 B/ }" @! c$ l7 g
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