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发表于 2021-2-7 11:00:00
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2020年a股市场回顾 “1元退市”标准是目前A股市场行之有效的退市标准:作者:独立财经撰稿人,专栏作家 皮海洲 据统计数据显示,面值退市已成为A股市场的退市主流。在2020年退市的16家A股上市公司中,有9家公司因为面值退市。同时16家退市公司在退市时股价均低于1元/股,也即都符合面值退市的标准。根据退市新规,面值退市标准修改为“1元退市”标准,因此,面值退市也 |
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作者:独立财经撰稿人,专栏作家 皮海洲 + @3 f b8 s( B1 @1 f- K
据统计数据显示,面值退市已成为A股市场的退市主流。在2020年退市的16家A股上市公司中,有9家公司因为面值退市。同时16家退市公司在退市时股价均低于1元/股,也即都符合面值退市的标准。根据退市新规,面值退市标准修改为“1元退市”标准,因此,面值退市也就用“1元退市”来代替。2 @8 T2 r3 c s: W$ ]+ ^' ^
$ a i& ~2 l) k; T 面值退市成为A股市场的退市主流,这恐怕是制度的设计者所都没有想到的。还在几年之前的时候,1元退市对于A股市场来说几乎是遥不可及的事情。因为当时A股的股价基本上都远离1元价位,很少有人会想到,会有上市公司的股票因为股价低于1元而退市的。没想到,如今的A股市场,1元退市却成了市场的主流,成了目前A股市场真正有效率的退市标准。0 X: o2 t/ y+ ] K
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出现这种情况,显然与A股市场的形势变化有着很大的关系。因为最近几年,新股发行坚持常态化,市场扩容进一步加剧,尤其是注册制的实行,新股发行进一步加速,如2020年,新上市公司数量达到396家。以至目前A股上市公司数量达到了近4200家。新股的大量上市,市场的大幅扩容,必然加剧老股的边缘化进程。
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而正是在这种背景下,机构投资者为适应在市场扩容背景下的生存,在投资上采取了抱团取暖的操作方式。一些白马股、蓝筹股、行业龙头等股票在机构投资者的抱团之下,股价越抱越高,相反一些被机构抛弃的股票,则出现了单边下跌的走势,股价越走越低,市场两级分化明显,大量的股票步入到低价股的行列。甚至有的公司因为跌破1元面值而被退市。) u! R& M; L( m+ @0 q
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在A股上市公司退市渠道并不畅通的情况下,1元退市能够疏通A股市场的退市渠道,这是一件好事。不过,1元退市标准也让业内感到担心,市场对1元退市标准充斥着争议。因为一些大型国企都有可能成为下一步的退市对象。如包钢股份(行情600010,3 t4 a. N; I4 }; `: D0 Y4 C/ g
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)、大连港(行情601880,& X. Z# g m' A" I" b5 Q0 y' `
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)、石化油服(行情600871,
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)和重庆钢铁(行情601005," ?, r5 N( r7 o& m8 ]6 L% c4 d
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7 [1 ]4 G+ ^% B. [5 Z)等都掉到了2元以下的股价,其中包钢股份的股价甚至低于1.20元。1元退市标准仿佛在向其招手。而包钢目前还是盈利企业,股票市值甚至高达500亿元。该不该让这样的大国企退市,成了市场争论的一个问题。6 l/ @# u2 ^4 M
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基于目前A股市场退市渠道并不畅通的实际情况,目前被市场证实为行之有效的1元退市标准显然有必要执行下去。不论是哪家上市公司,只要触发了1元退市标准,就都应该退市,在制度与原则面前,没有任何的情面可讲。而作为企业来说,要想不被1元退市,企业本身就要开展积极的自救。否则,就只有退市这一条路可走。0 i& t/ |/ I+ Z$ D1 S5 O
" x" L5 l( ^7 Q2 x# G 当然,就1元退市标准来说,确实有值得修改完善的地方。实际上,目前的退市制度本身就存在较大的问题。虽然退市新规是去年最后一天才刚刚正式发布实施的,但退市新规并没有有效打通上市公司退市的通道。最明显的两点是,该退市的公司并不能快速地退市。一是财务造假公司是最应该被退市的,但退市新规为财务造假公司退市设置了重重关卡,让财务造假公司退市变得困难重重。二是垃圾公司也应该被退市,但退市新规为亏损公司退市设置了一道保险,即每年营收达到1亿元的公司不被退市。
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5 T. T# L$ z. d6 A 所以目前的退市制度是,该退市的公司并不能顺利地退下去,反倒是不该退市的公司,或许会因为1元退市标准而被错杀了。因此,目前的退市制度是需要再次修改的。只是刚刚发布的退市新规要再次修改恐怕还需要时间,短期内再次修改或许是一件很困难的事情。而且我个人也不赞成只对1元退市标准进行修改。如果1元退市因为修改而停滞了,A股的退市制度就又要堵塞了。
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