高盛纳碧桂园至确信买入名单，上调碧桂园目标价37%

海瑟薇

1月31日，高盛发布研究报告，宣布上调碧桂园目标价至24.10港元（原目标价为17.60港元），并将碧桂园列入其确信买入名单，这是继去年9月碧桂园入选花旗十大首选股之后再获顶级投行认可。高盛研报认为，碧桂园是全球销量最大的房地产开发商，但在中国内地高度分散的市场，其市占率仅4%，还有很大增长空间，随着行业整合的不断加剧，碧桂园将进一步稳固其领先地位。

高盛指出，支撑碧桂园持续领先的有如下四个因素：首先，公司深耕三四线城市，过往有非常好的业绩，有关市场门槛高，令其盈利能力较高；垂直整合的业务模式和规模让对手望尘莫及；标准化的产品及经营理念，确保了高营运效益；公司还利用科技创新来改进产品质量，例如首创SSGF工业化建造体系，有效提升房屋质量，扩大实用空间。

高盛预期碧桂园在2017-2020年间合同销售将实现15%的年复合增长率，推动市占率在2019年底达到7%。该行计入近3个月的土地收购及近期的配股和可转债发行等因素后，调升今年底的资产净估值至20.06港元，目标价顺应调升至24.10港元，较1月31日收市价16.82港元有43%的上行空间。

2017年，碧桂园以5,508亿元人民币的强劲销售跃升行业第一，并实现了高质量增长，先后入选《财富》世界500强、恒生指数成分股以及获惠誉投资级企业信用评级。2月1日德银也调升碧桂园目标股价从18.12港元至19.93港元，并维持“买入”评级。

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