杜坤维：创业板成交量历史新高3000亿元背后是持股心态不稳

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杜坤维：创业板成交量历史新高3000亿元背后是持股心态不稳:作者：金融界网站专栏作者 杜坤维　　　　　周二受到外围股市下挫的影响，两市低开，10点以前以震荡为主，10点以后在巨大抛售买盘打压下，股指一路下探，最低下探到2171.68点，下跌92.29点，跌幅4.08%，可是风云突变，大量抄底资金不断涌进股市，创业板出现了V逆转，股指不断被买盘推高，最终上涨1

        
        作者：金融界网站专栏作者 杜坤维　　　
        周二受到外围股市下挫的影响，两市低开，10点以前以震荡为主，10点以后在巨大抛售买盘打压下，股指一路下探，最低下探到2171.68点，下跌92.29点，跌幅4.08%，可是风云突变，大量抄底资金不断涌进股市，创业板出现了V逆转，股指不断被买盘推高，最终上涨1.03%，再创反弹新高。10点的放量下挫，午后的放量拉升，多名分歧下，成交量大增，创下创业板开板以来新高，达到3203亿元，整体换手率6.72%。
9 z3 T  r9 a% `- R) f# q) f! L        早盘的突然放量下挫，说明市场持股心态极其不稳定，出现冲高乏力以后，止盈盘止损盘大量涌现，不少股票没有多久就按到跌停板附近，投资者炒作短线心态十分浓郁，即使午后反弹股指上涨，也主要是指标股为主，像东方财富(行情300059,
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)、宁德时代(行情300750,
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/ ]# l" n' _/ K: b( e" p+ B)、温氏股份(行情300498,
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3 \2 s; c# P6 l4 s; g1 E2 R)迈瑞医疗(行情300760,
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  c5 r' g; e/ A)等，整个科技股板块也是跌多涨少，市场是三分之二股票下跌，资金是集中出击的。
. C2 k2 z8 ?/ T* s% a. ]        2月份尚没有结束，截止今天为止，2020年2月已经成交了3.57万亿，成为历史上成交量最大的一个月，可见市场资金的充沛，历史数据显示，创业板有史以来成交额最大的三个单月分别为2020年2月、2015年11月和2015年6月，成交规模分别为3.57万亿、3.55万亿、3.49万亿。
  h; m$ t' T/ O" q        股彦云，天量又天价，创业板未来有新高，可能是没有悬念的，毕竟今天5G、半导体芯片、特斯拉、光刻机和OLED等热门概念依然强势逼人，一些高价科技股像卓胜微(行情300782,
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! l7 w  [2 s& M+ w6 L2 u! y)等大涨再创新高，股价逼近了700元大关，
        科技股缘何暴涨，因素很多，一个是央行在新年伊始就大量投放了流动性，数天时间就通过逆回购投放了17000亿元资金，并下调了10个基点的逆回购利率，接着MLF续作，下调MLF和1年期LPR利率个10个基点，流动性牛市激活了市场情绪，A股是一个情绪化股市，一旦人气充分激活，在羊群效应作用下，资金机会鱼贯而来，正是源源不断而来的资金，不断逢低建仓追高买进，只要下跌就会被资金拉起来，并把股价推向新高，
1 M& a* O- H8 ?        另一个是网格化管理，限制人员流动，大量人员被迫宅在家里，无所事事，也就会牛刀小试，到股市淘金，可是一旦尝到甜头，就会不断追加资金，资金不仅仅直接投资股市，也会申购公募基金，市场资金也就一夜之间变得非常的富裕，基金有了新增资金，在现有的考核机制下，不会逢低建仓，而是沿着趋势行情，不断买进科技股，获得短期超额收益，科技股自然涨不停。
        另外科技转型下，经济下滑压力下，资源不断向中小企业尤其是科技型企业倾斜，像5G，高层会议强调，要推动5G网络、工业互联网等加快发展；22日，工信部召开会议，研究加快5G商用步伐、制定和优化5G网络建设计划等问题。这就是今天5G 强势逆转的因素之一。
        三是再融资放宽也被市场认为是天大利好长牛开始，再融资放宽，有利于科技企业并购重组，目前科技企业市盈率很高，可以利用并购重组降低估值，短期看是利好，但中长期看，未必，高溢价并购资产往往是有毒资产，那就是商誉减值隐患。
        目前市场对科技股泡沫是有共识，以5G龙头个股中兴通讯(行情000063,
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)为例，国内股价涨停报收55.1元，港股上涨不到1%只有35.2元，溢价78%，一个公司不同股价，说明什么？分歧在于科技股泡沫究竟可以有多大，何时会破裂，在一个情绪化市场，判断顶点和低点没有任何意义，涨跌都是超预期的，也就是涨跌都会是过度的，超出常理的，据媒体资料，当前创业板平均市盈率为58倍，市净率为6.89倍；2015年11月，创业板平均市盈率则高达73.59倍、市净率达8.38倍；而在2015年6月的股灾前夕，创业板市盈率、市净率更是分别高达129.17倍、16.04倍。与历史创业板泡沫相比，目前泡沫并不算很大，未来还会有泡沫增长空间，但目前股市运行与15年不同，15年是美国股市处于牛市，现在美国股市是高位不胜寒，经常性会有大幅波动，另外就是民粹思想和贸易保护主义抬头，也带来经济增长的不确定性，最后是 疾病对经济和整个行业产业链的影响，没有办法确定，高盛就认为美国经济因为疾病影响，一季度增速从1.4%下降到1.2%，股市上涨面临更多不确定性。苹果就预测，手机销量将不及预期，美国相关个股调整，可国内手机产业链个股新高不断。
        现在创业板超买十分严重，也有一定的顶背离迹象，但是在狂热市场氛围下，顶背离可以无视，超买更可以视而不见，创业板可以不断新高，可是新高背后部分公司是有大资金不断的逢高减仓，推升股价上涨 的主要是中单资金，很有可能就是众人拾柴火焰高的散户资金，不断的买进，这是一个隐患。一旦散户推不动股价了，很有可能就是中期调整。
' ~! o8 I' H5 Q$ u6 p  {1 @        科技股也好，创业板也好，都可以看高，也可以适当做多，风险确实在酝酿，未来走势步步惊心，只不过是风险何时真正来临难以判断，因此做多的前提是绑好安全带，别把自己置于危险的境地，疯狂过后，一旦套牢，解套就是没有任何的希望。
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