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发表于 2020-2-14 18:22:55
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| 宏观经济对证券市场的影响 靳毅：美国债券市场指数供应商发展史:作者：国海证券研究所固定收益研究团队负责人 靳毅 国海研究*靳毅团队 投资要点 当前美债指数供应市场，形成了以“彭博-巴克莱”、“洲际交易所-美银-美林”两大巨头为首，分别占据国债/投资级债券和高收益债券指数市场，“标普-道琼斯”、“摩根大通”、“富时罗素”在地方债、外国国债、“全球大 |
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. j8 l& ] y- _7 G 作者：国海证券研究所固定收益研究团队负责人 靳毅 ; Q! l) n R$ B$ }1 @ U
国海研究*靳毅团队
! ]/ m- z2 Q; B) q4 r+ J 投资要点
- W6 ?: Z/ x9 z 当前美债指数供应市场，形成了以“彭博-巴克莱”、“洲际交易所-美银-美林”两大巨头为首，分别占据国债/投资级债券和高收益债券指数市场，“标普-道琼斯”、“摩根大通”、“富时罗素”在地方债、外国国债、“全球大类资产配置”等细分领域有所补充的格局。1 W M6 W/ e7 }2 S2 u" Q
形成如此格局的原因，主要有以下三点：1、债券交易数据具有一定的垄断性；2、指数制作具有明显的先发优势；3、新兴市场、细分领域是后来者破局的窗口。
* B6 @% o2 L/ H$ D: Z/ ` 我们认为，美国的市场经验也能够为中国债券指数供应商带来三点启示：1、提前发力，抢占先发优势；2、瞄准新兴赛道，填充市场空白；3、同债券指数基金紧密合作，助力市场、共同发展。! B- |& I/ n% k. d1 I: Q7 X3 q/ h, Q
7 I3 t: m( }' S1 o; t h 一、当今美国债券市场指数供应商情况介绍 d b n: f) h, R6 A$ `, V) M2 y
1.1、彭博-巴克莱（Bloomberg Barclays）
7 `* l# A$ l$ l- Q/ ~! r% { 现美国最大的债券市场指数供应商，债券指数制作历史最长，在国债、投资级债券指数制作方面领先。起源于1973年精品投行Kuhn， Loeb &；； Co.制作的两个指数（美国国债指数、投资级公司债指数）。该投行于1977年并入雷曼兄弟，随后雷曼兄弟公司成为美债市场最大的指数制作商。2008年雷曼兄弟破产，指数部门被巴克莱银行收购。2016年彭博收购了巴克莱银行指数制作部门，指数由彭博和巴克莱联合冠名。0 I8 R0 H Z4 w% Q+ s3 b
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