海通宏观海通宏观：推动RCEP落地

推送 · 发表于 2020-12-4 06:03:19

海通宏观海通宏观：推动RCEP落地:推动RCEP落地　　——实体经济观察2020年第44期　　（海通宏观陈兴）　　概要　　11月制造业PMI显著上行，创17年10月以来新高，而从中观高频数据来看，一方面，终端需求基本稳定，各口径地产销量增速普遍上行，而乘用车批发、零售销量增速稳中趋降；另一方面，工业生产高位回落，样本钢企钢材产量增速

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001015062.png">

      推动RCEP落地

      ——实体经济观察2020年第44期

      （海通宏观陈兴）

      概要

[U]       11月制造业PMI显著上行，创17年10月以来新高，而从中观高频数据来看，一方面，终端需求基本稳定，各口径地产销量增速普遍上行，而乘用车批发、零售销量增速稳中趋降；另一方面，工业生产高位回落，样本钢企钢材产量增速下滑，主要行业开工率也是普遍走低。
      近期国常会部署加快做好区域全面经济伙伴关系协定生效实施有关工作。会议指出，要加强部门间协同配合，加快完成国内核准程序，特别是兑现首次在自贸协定中作出的知识产权全面保护承诺。在当前国际环境不确定性增强的情况下，协定推进有助于促进区域内自由贸易、稳定产业链供应链，促进我国开放迈向更高水平。
      需求：下游地产改善，乘用车、纺服转弱。中游钢铁尚可，水泥、化工走强。上游煤炭走强、有色分化。交运走强。
      价格：上周国内生资价格涨多跌少，国际油价回升。
      库存：下游地产、乘用车回补。中游钢铁社库去化，水泥回补，化工去化。上游煤炭、有色去化。

[/U]       ----------------------------------------

      下游行业：

      地产：11月各口径地产销量增速普遍回升，土地市场成交弱。11月各口径地产销量增速普遍回升，其中35城地产销量增速降幅增速降幅收窄至-0.8%，受益于去年同期基数较低，五大和百家龙头房企销量增速分别升至21%、24%。一二线城市地产销售偏弱使得11月十大城市商品房库销比继续回升。11月土地市场成交仍显冷清，上周百城土地成交面积同比降幅明显扩大。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001016547.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001018548.png">

      乘用车：11月乘用车批零增速双双回落，经销商库存上行。10月汽车制造业营收增速下滑至15%，11月乘联会乘用车批发、零售销量增速分别降至8%、5%，国庆假期需求释放集中使得11月行业销售增速略有下滑。生产端继续向好，上周半钢胎开工率继续回升至71.3%，仍处17年以来同期新高。需求回落、生产向好也使得库存有所回补，11月汽车经销商库存预警指数显著回升至60.5%。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001020549.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001022548.png">

      纺织服装：11月景气指数略降，10月行业营收增速涨多跌少。11月柯桥纺织景气指数微降，其中市场指数走高而生产指数有所回落，反映需求改善情况好于生产。10月纺织服装各子行业营收增速涨多跌少，受益于去年同期低基数，纺织业营收增速转正至6.9%，皮革业营收增速降幅收窄至-9.6%，而服装服饰业增速降幅小幅扩大至-8.1%。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001024549.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001026549.png">

      中游行业：

      钢铁：上周钢价分化、毛利降，钢材产量回落，社库去化。上周钢价螺纹回落而热板继续上行，受到原料价格走高的影响，吨钢毛利螺纹、热板双双回落。近期生产边际转弱，上周高炉开工率虽持平在67.3%，但样本钢厂钢材产量增速继续回落至3.8%。需求尚属稳健，钢材社会库存季节性去化，钢厂库存有所回补。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001028549.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001030550.png">

      水泥：上周全国水泥市场均价继续上行，企业库容比明显回升。上周全国水泥市场均价继续上行，环比增速略有下滑至0.8%，水泥企业库容比明显回升至53.4%。临近11月底，国内部分地区如华东、华中受降雨天气影响，下游需求环比阶段性下滑，企业出货减少10%-20%，华南、西南天气晴好区域水泥需求表现相对稳定。分区域来看，华北、中南地区水泥价格均有上调，华东、西南大稳小动，而东北和西北保持平稳。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001032550.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001034553.png">

      化工：上周PTA产业链价格普遍上行，涤纶POY库存去化。10月化工各子行业营收增速涨多跌少，其中仅石油有所下降，而橡胶塑料、化工和化纤均升。上周PTA产业链产品价格普遍上行，其中PTA、聚酯切片、涤纶POY价格均涨。生产随需求同步改善，上周PTA产业链负荷率涨多跌少，其中仅江浙织机略降，而PTA工厂、江浙织机均升。库存也随需求改善而去化，上周涤纶POY库存天数回落至17天。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001036551.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001038551.png">

      机械：10月各子行业营收增速涨少跌多，行业需求或有放缓。10月机械各子行业营收增速涨少跌多，即便受去年同期高基数影响，专用设备营收增速仍回升至15.6%，但其它子行业营收增速均有回落，特别是铁路船舶营收增速在去年同期低基数下仍有明显下滑至0.3%，指向行业需求或有放缓。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001040551.png">

      重卡：11月重卡销量再度刷新月度记录，政策因素提振销售。11月重卡销量约12.8万辆，同比增速回落至26%，仍维持在两位数以上增长，且销量依然创下同期新高，连续八个月刷新当月销量纪录，行业需求热度不减。今年重卡销量持续创新高主要在于政策因素，一方面，国三柴油货车提前淘汰空前强力，另一方面，治超政策趋严以及高速公路按轴收费也带动重卡销量的增长。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001042552.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001044602.png">

      上游行业和交运：

      煤炭：上周煤炭价格有平有涨，秦皇岛港口煤炭库存微降。上周煤炭价格有平有涨，其中动力煤、秦皇岛港煤价格上涨，而无烟煤、焦煤价格走平。上周秦皇岛港口煤炭库存微降，创下14年以来同期新低。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001046552.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001048555.png">

      有色：上周LME铜价升、铝价降，铜、铝库存双双下滑。上周基本金属价格涨多跌少。全球最大铜矿商智利国家铜业公司开发的厄瓜多尔的项目因环境问题遭到附近社区的抵制，该公司正寻求与厄瓜多尔方面进行谈判，上周铜价均值上行。海德鲁Husnes工厂B电解槽重新启动，上周铝价均值回落。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001050553.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001052554.png">

      大宗商品：上周原油均价回升，CRB指数上行，美元指数回落。上周美国原油库存下降，原油均价回升。上周CRB指数均值上行。美国经济复苏动力减弱，上周首次申请失业救济人数自7月以来首现两周连增，预示新一波裁员潮。此外，10月份个人收入降幅超预期，商品贸易逆差扩大，上周美元指数均值回落。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001054553.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001056554.png">

      交通运输：上周BDI、CCFI指数均升，公路物流运价指数微升。上周集散运表现均佳，BDI和CCFI指数双双上行。上周巴拿马型船舶平均租金环比上升10.8%，海岬型船舶平均租金环比上升2.7%，超灵便型船舶平均租金环比上升9.6%。上周公路物流运价指数微升。

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001058553.png">

      [I]（海通宏观陈兴） src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/12/weixin/one_20201204001100555.png">

[理财宝典] 海通宏观海通宏观：推动RCEP落地

相关帖子

浏览过的版块

[理财宝典] 海通宏观 海通宏观：推动RCEP落地

相关帖子

浏览过的版块

[理财宝典] 海通宏观海通宏观：推动RCEP落地