杜坤维：千指一算A股人均赚10.5万元 背后有多少忽悠的成分

520花少

杜坤维：千指一算A股人均赚10.5万元 背后有多少忽悠的成分:作者：金融界网站专栏作者 杜坤维　　　　　A股好事之徒多，忽悠投资者的好事之人也不少，每年年底，总要给投资者算一笔债，投资者赚了多少钱？不算不知道，一算吓一跳，原来A股这么容易赚钱啊？　　东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，A股最新总市值为77.53万亿元，较2019年末的59.

, C4 U1 y: L9 ~& x        
+ J' D7 M8 Y/ i, ^. S) Z( l  o  S9 ^        　　作者：金融界网站专栏作者 杜坤维　　　
        A股好事之徒多，忽悠投资者的好事之人也不少，每年年底，总要给投资者算一笔债，投资者赚了多少钱？不算不知道，一算吓一跳，原来A股这么容易赚钱啊？

        东方财富(行情300059,
: h# w# i/ Q& _9 ~- t5 z[color=]诊股
)Choice数据显示，A股最新总市值为77.53万亿元，较2019年末的59.2万亿元，增加18.36万亿元。据中国结算数据显示，截至2020年11月末，已开立A股账户的自然人投资者达1.75亿。按此计算的话，年内A股投资者人均盈利10.49万元。平均收益率达到31%。
6 y7 r8 `3 i6 B4 H
% G$ W- t1 T: W4 k& l5 y6 E) ]        可是问一问中小投资者，有几个人赚到了10.49万元，从一些吐槽看，看来很多中小投资者又要被平均了，就像某些大佬，有2000亿元财富，张三欠债100万元，过的是穷困潦倒的生活，可是简单的数学平均计算，四舍五入，两人平均财富就是1000亿元，所以计算投资者平均赚多少钱就是拉仇恨。
! H+ ~# V- F0 @- D) h' U
$ a, z' G7 i; y- N) G5 c        A股最大特点之一，就是一股独大，带来了资金占用、违规担保、高买低卖等损害上市公司利益的事情，市场一直呼吁解决一股独大，可是一股独大并没有任何的改变，不少民营公司大股东持股超过60%，一些国企上市，持股度也很高，新发股份只有10-30%，二级市场真实流通股占比很低，股市大涨最大受益者就是各类大股东和高管，逢高减持的话，还有可能把股价砸下来，二级市场投资者成为受伤害者。
& _1 C) z7 e( [
* c, y( x( p6 L; `  p6 U$ u        另外这种计算总市值增加，也没有扣除新股新增市值和再融资的新增市值，这也能算是投资者赚钱吗？有点匪夷所思，是无意忘记还是刻意为之，不得而知，有媒体资料显示2020年共发行了393只新股，按发行价和发行后总股本计算，市值合计2.68万亿元。另外还有定增、配股、可转债等再融资，数目也是很可观的，据券商中国1月2日消息，2020年A股市场股权融资金额为1.71万亿元，同比提高11%，现在暂时没有准确统计数据，有机构认为，2020年A股市场全年预计有395家公司首发上市，由于多家百亿级企业上市以及注册制的实行，今年筹资额达到了人民币4,707亿元，与实际393家新股就差两家，新股募集资金大约是4700亿元不会有太大差别，再融资就是1.24万亿元，新股市值不考虑涨跌是2.68万亿元，加上再融资市值增加1.24万亿元，扩容带来的新增市值是3.92万亿元左右。

& C! _5 |6 x' ?2 W5 C1 @        扣除扩容因素带来的新增市值，实际上整个市场增加的市值是14.44万亿元，相对于59.2万亿元增加了24.2%，可是新股市值高达2.68万亿元，新股涨幅按照1倍计算，很多人没有中到新股，或者仅仅中到一些涨幅很小的新股，又会被平均了，新股融资是4700亿元，原始股东持股高达2.21万亿元，按照涨一倍计算，原始股东收获了2.21万亿元，扣除新股因素，总市值增加12.23万亿元，整体市场收益率就只有20%了，与31%收益率相比降低了不少。
' ?4 Z: _: @* _* L6 Y5 x  _
        20年是一个结构性的行情，说更明白一点，就是机构主导的结构性行情，有机构抱团的个股就涨不停，而没有机构参与的个股不仅不涨，甚至会下跌创新低，可是面对疯狂的机构推升权重股上涨，股价估值连创新高，散户也不敢持股，与机构共舞，毕竟部分机构推升抱团股已经不能用价值投资来评价，更准确的是用极度疯狂的价值投机来诠释，大家可以看看茅台、五粮液(行情000858,
[color=]诊股
)、泸州老窖(行情000568,
[color=]诊股
3 M3 {" D; D. {7 A( A# K3 l! i)等白酒股涨了多少，海天味业(行情603288,
[color=]诊股
)等食品股涨了多少，也可以看看长春高新(行情000661,
[color=]诊股
1 E0 l& o) [1 C, D& H8 [) U)和恒瑞医药(行情600276,
[color=]诊股
0 C4 U1 O* Y+ P)、迈瑞医疗(行情300760,
0 M0 c) T' u* r[color=]诊股
% a, Z5 u# F  \( N5 u' v# G)涨了多少，还可以看看比亚迪(行情002594,
[color=]诊股
7 M, q' d# N/ [7 [. M)、宁德时代(行情300750,
[color=]诊股
)和隆基股份(行情601012,
[color=]诊股
; A3 ?9 t+ D% Z; r* E" [! F5 z)涨了多少，别说中小散户难以分享机构重仓股的盛宴，就是很多机构也不能分享这种狂热的上涨，机构收益率20年分化十分严重。另外这部分权重很大的个股，大股东持股比例都是很高，像茅台，原来大股东占据了62%的股份，实际上贵州茅台(行情600519,
+ ?+ |8 g. L' e+ |# V[color=]诊股
)酒厂技术开发公司还持有超过2%的股份，按照目前股价持股市值大约是1.3万亿元市值，一个股东就占据了茅台市值上涨的62%左右，散户很大一部分持股市值都是10万元以下，需要多少散户才有这样的持股市值，这样的持股结构，用算术平均计算赚钱，真的是没有意义的。
2 s, @6 n% f9 ^5 B+ B
        20年散户是有赚钱的，但是按照我个人预测，散户亏钱比例并不低，能够达到20%盈利水平我估计不会很高，以后散户生存空间越来越小，因为机构主导的行情越来越难以预测未来投资方向，20年是300亿元管理规模的基金，只能买白酒以保证流动性，21年机构又会如何主导行情，这是我们需要思考的问题。
            　　本文转载自“杜坤维财经”，本文由平台/作者授权金融界网站发布，未经授权，请勿转载。如果您有干货观点或文章，愿意为广大投资者提供最权威最专业的参考意见。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构，我们都欢迎您积极踊跃投稿，入驻金融界网站名家专栏。
: c6 L; a$ v0 I$ ^