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发表于 2020-9-5 06:34:28
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| 皮海洲:业绩下滑 六大行还可以投资吗:截止 月31日,上市公司2020年半年报披露完毕,令市场关注的六大行业绩也全部浮出水面。上半年,六大行实现归母净利润合计5663.30亿元,平均日赚31.12亿元,较去年同期平均下滑11.43%,平均每天减少近 4 亿元,这也是六大行利润罕见出现下滑情况。其中,下滑幅度最大的为交通银行(行情6013 |
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截止 月31日,上市公司2020年半年报披露完毕,令市场关注的六大行业绩也全部浮出水面。上半年,六大行实现归母净利润合计5663.30亿元,平均日赚31.12亿元,较去年同期平均下滑11.43%,平均每天减少近 4 亿元,这也是六大行利润罕见出现下滑情况。其中,下滑幅度最大的为交通银行(行情601328,$ Y9 z/ q- n) q! b9 H# B$ \, t
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0 p G8 l) g$ N. w$ E2 s)(港股03328),达到14.61%;下滑幅度最小的为邮储银行(行情601658," {% n4 N9 H) `1 j, |+ f
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5 ], d' z2 W( m) L9 ])(港股01658),为9.96%,这也是六大行中唯一一家净利润下滑幅度在10%以下的。
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六大行上半年净利下跌11.43%,这对于近期走势本就疲软的银行股来说无疑是雪上加霜。不过,从六大行业绩披露后的走势来看,市场似乎并没有太大的异常反应,8月31日早盘银行股还表现为高开冲高的走势,大有利空出尽的感觉。5 n& B* |5 I) T. S. M3 }1 i( `
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市场作出这般反应其实是很正常的。银行股中报业绩不佳是在市场预料当中的,不然银行股尤其是六大行的走势,就不会在7月初冲高之后一直处于回调整理的过程之中,以至于银行股的股价又从终点回到了起点,有的甚至还掉到了起点之下。可以说,正因为六大行的业绩欠佳是在市场的预料当中,所以市场才能够如此平静地面对六大行业绩史无前例的首次下滑。9 R# p/ v9 l2 [6 m a! Z$ |% Z
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那么,为什么六大行业绩不佳是在市场预料之中的呢?这其实没有什么秘密可言。毕竟从宏观面来说,由于受疫情的困扰,实体经济的发展遇到一定的困难,为此政府部门要求金融系统全年要向企业让利1.5万亿元,这1.5万亿元的让利,作为国有银行来说,显然是要挑大头的。因此,六大国有银行的利润都会受到一定程度的影响,这是意料之中的。3 W( |; V `/ k
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面对向企业让利的压力,7月11日,银保监会新闻发言人以答记者问的方式表示,各家银行要切实补充资本。适当降低分红,不增加奖金,把有限的利润更多用于资本补充,提高风险抵御能力。该新闻发言人同时表示要“督促银行保持利润合理增长,做实利润”。而在此之后,市场传来银监部门对部分银行进行窗口指导的消息,建议银行适当控制上半年利润增速,增幅尽量不超过两位数。也正是基于监管部门的上述要求,银行股尤其是六大行的业绩不被看好就成了市场的共识。所以面对六大行业绩下滑的半年报,市场并不感到吃惊。
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3 d7 a1 u4 C3 X# W. U5 Z; R% A 不仅如此,对于价值投资者来说,六大行上半年利润下滑并不妨碍六大行自身的投资价值:一来受今年上半年疫情的影响,银行的利润出现一定的下滑这是意料之中的,而这种影响终究是短期的。二来六大行上半年利润下滑主要还是一种“政策性下滑”,并不是银行本身的经营出现了问题。比如,向企业让利1.5万亿,这是一种政策性的操作,无关企业本身的经营。事实上,各行上半年的拨备前利润并未大幅下滑,部分实现正增长,例如工行拨备前利润为3148亿元,同比增长2.1%;建行拨备前利 润 为 2,803 亿 元 , 同 比 增5.40%。此外,监管部门要求“补充资本”、“做实利润”,这也是有利于银行下一步发展的。& {0 z4 y/ u/ E( _6 j% x. [; z
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实际上,正因为上半年六大行的利润下滑是一种“政策性下滑”,而并非是银行本身的经营出现问题,所以这就并没有改变银行仍然是最赚钱的行业这一特性。因此,在上半年的A股上市公司赚钱榜上,工行、建行、农行、中行仍然占据了前四位置,而且净利润都在千亿元之上。而交行与邮储银行在排在第7位和第8位。另外,排在第6的也是银行股招商银行(行情600036,
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)(港股03968),只有排在第5的中国平安(行情601318,
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)(港股02318)属于保险公司。正因为银行业仍然还是最赚钱的行业,因此,银行业仍然是值得投资者投资的行业。3 ] |+ W4 V3 g. |2 Y; B- \6 F
- _/ n6 p& {& E: c& f. |" x4 ? 尤其重要的是,银行股尤其是六大行的估值一直偏低,即便是在今年的上升行情中,六大行的股价也是从终点又回到了起点,所以即便是今年上半年六大行的利润下滑了11.43%,但这仍然不改六大行估值偏低的事实。如截止8月31日,六大行中估值最高的邮储银行,市盈率只有6倍;而最低的中行,市盈率只有4.75倍。因此,六大行的投资价值还是很明显的。加上六大行都属于大盘蓝筹股,同时也是权重股,是大盘的定海神针。这也决定了六大行必然是大资金青睐的对象。$ u+ @' C$ h- D" y# I4 G8 }5 M* C
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所以,从中长期的角度来说,六大行的投资价值还是明显的。特别是面对目前市场上一些白马蓝筹股,股价与估值都高高在上的事实,以六大行为代表的银行股堪称是A股市场的避风港。逢低买进六大行股票,中长期的投资回报将是可期的。
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